日前，深圳传音控股股份有限公司（简称“传音控股”，688036.SH）正迎来业绩与战略的双重关键节点。2月25日，传音控股发布2025年度业绩快报，归母净利润同比大幅下滑超五成，盈利承压明显。与此同时，传音控股正推进赴港上市进程，或试图通过“A+H”布局推动业务多元化突破，在全球新兴市场竞争加剧与供应链成本上行的背景下，探寻新的增长空间。
2025年净利下滑幅度较大
公开资料显示，传音控股成立于2013年8月，在2019年9月登陆上交所科创板，主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司旗下拥有手机品牌TECNO、itel及Infinix，还包括数码配件品牌oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare。目前销售区域主要在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。
2月25日，传音控股披露2025年年度业绩快报，公司全年实现营业总收入656.23亿元，较上年同期下降4.50%；实现归属于上市公司股东的净利润25.84亿元，同比下降53.43%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.68亿元，同比下降56.66%；基本每股收益2.26元，同比下降53.88%。
关于业绩变动，传音控股解释称，一方面是受市场竞争及供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，公司营业收入和毛利率有所下降；另一方面是公司持续科技创新、加大产品等研发投入，提升手机用户的终端体验及产品竞争力，研发费用较上年同期增加；同时，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用较上年同期增加。综上，营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益下降幅度较大。
拉长时间线看，传音控股业绩增速从2024年出现放缓。2022年至2024年，公司实现营业收入分别为465.96亿元、622.95亿元、687.15亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为24.84亿元、55.37亿元、55.49亿元。
关于存储价格上涨行情，业内人士普遍预计，全球存储芯片涨价将持续2026年全年。中信证券研报认为，存储仍处于超级景气周期初期，合约价涨价幅度在2026年一季度末之前有望扩大或维持。预计行业供不应求至少持续至2026年底。
中银证券研报认为，存储全系产品价格2025年已出现较大幅度涨幅，2026年或进一步上涨，本轮价格上涨则是由AI服务器和通用服务器共同驱动，还存在着结构性的产能转换和多个维度的需求竞争，情况更为复杂，短缺和涨价或将会持续更长时间。
拟赴港上市寻求多元化业务突破
在业绩增长承压的背景下，传音控股于2025年12月初向香港联交所递交主板挂牌上市的申请，中信证券为独家保荐人。另据媒体消息，传音控股或将于3月12日启动香港上市NDR(非交易路演)，预期交易规模约为5亿至10亿美元，目标2026年第二季度登陆港交所。
据招股书援引弗若斯特沙利文数据显示，按2024年手机销量计，传音控股的手机产品在全球新兴市场排名第一，市场份额达24.1%。其中，在非洲、新兴亚太市场及中东均排名第一，市场份额分别为61.5%、15.4%及22.8%；在拉美、中欧及东欧分别排名第四与第三，市场份额分别为9.3%、11.2%。
业内人士分析认为，传音控股过去在非洲市场的巨大成功，源自于其对当地市场需求的深刻洞察。针对非洲用户多卡多待的通信需求，传音控股率先推出双卡双待甚至四卡四待手机；而针对当地运营商网络资费差异，开发出在通话时智能切换最便宜运营商的“非洲版双卡”。这些极具针对性的本土化创新，帮助传音控股在非洲大陆构筑起稳固的市场地位。
然而，当前非洲市场正处于从功能机向智能机换挡阶段，国内小米、荣耀、OPPO等手机厂商大举布局非洲市场，这片曾经的蓝海竞争烈度持续提升。市场研究机构Omdia发布的研究报告显示，2025全年，传音控股在非洲智能手机市场份额占比仍高达48%，出货量超4050万台，同比增长7%；但与此同时，小米、荣耀、OPPO也获得了不俗的增长，出货量分别实现了27%、144%、8%的年增长率。
从收入结构来看，传音控股对手机销售收入的依赖度较高。招股书显示，2022年至2024年及2025年上半年，销售手机产生的收入分别占公司总收入的91.3%、92.0%、92.0%及89.8%。传音控股也在招股书中坦言，与收入来自更多元化的产品组合的竞争对手相比，公司于市况不稳定时期可能面临更多风险及不确定因素。
为寻找新增长点，传音控股正在探索多元化布局。在招股书中，传音控股表示，公司产品及服务除手机、移动互联网服务等外，还包括轻型电动出行设备，主要指两轮电动车及三轮电动车。此外，为了解决非洲频繁停电的问题，传音控股还推出了itel Energy家庭储能系列。
招股书显示，此次传音控股IPO募资主要用于：研发AI相关技术以加快产品迭代，重点加强公司技术能力、扩充产品组合及巩固竞争优势；市场推广及品牌建设以提升公司品牌知名度、改善用户参与度及支持持续业务扩展，加强多渠道市场推广能力及加深关键市场渗透；加强公司移动互联网服务、物联网产品及其他；营运资金及一般企业用途。
（文章来源：经济参考网）
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