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每经记者|彭斐 每经编辑|文多
在光伏行业经历深度调整与洗牌的2025年，高测股份（SH688556，股价16.51元，市值137.16亿元）交出了一份充满博弈色彩的年度“成绩单”。
2月26日晚间，高测股份披露的2025年度业绩快报显示，公司全年实现营业总收入36.50亿元，同比下滑18.43%；归母净利润为-4016.48万元，虽仍处亏损区间，但较上年同期亏损额已有所收窄。
《每日经济新闻》记者注意到，在这份看似承压的年报背后，却隐藏着2025年下半年业绩的反弹与核心业务的韧性突围。从上半年的巨额亏损到下半年的盈利能力恢复，高测股份正身处“行业寒冬”与“技术突围”的十字路口，上演着一场关乎生存与发展的双重博弈。
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图片来源：公告截图
2025年对于光伏产业链上的每一家企业而言，都是一场严峻的“耐力赛”。
高测股份发布的2025年度业绩快报显示，公司报告期内实现营业总收入36.50亿元，较上年同期的44.74亿元下降了18.43%。这一数据的下滑，直接折射出光伏行业供需失衡、产业链价格持续低位运行的残酷现实。
在利润端，高测股份去年全年归母净利润为亏损4016.48万元，扣除非经常性损益后的净利润更是亏损1.27亿元。尽管与2024年同期-4422.79万元的归母净利润相比，亏损幅度略有收窄，但“亏损”二字依然是高测股份2025年财报中无法回避的痛点。
究其原因，行业周期的下行压力首当其冲。根据高测股份2025年业绩预告及2025年半年度报告内容，光伏行业产品市场价格持续处于低位直接导致了公司亏损。
此外，资产减值准备的计提也是造成亏损的重要因素。在行业产能出清的过程中，存货跌价与资产减值的风险如影随形，进一步吞噬了企业的利润空间。2025年上半年，公司便计提了资产减值损失约1713万元，全年的减值压力可见一斑。
“报告期内，光伏产业链产品价格持续处于低位，同时，公司根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则计提相应减值准备，导致公司本报告期业绩依然出现亏损。”高测股份在业绩快报中介绍。
从更深层次来看，这不仅是高测股份一家的困局，更是整个光伏设备与耗材环节在行业洗牌期的共同遭遇。
虽然全年业绩仍现亏损，但若细看季度数据，高测股份的“破局”之路已清晰可见。
《每日经济新闻》记者注意到，高测股份经营状况在2025年下半年出现了边际改善，盈利修复的信号明确。
数据显示，高测股份2025年上半年归母净利润为-8855.17万元，而全年归母净利润为-4016.48万元。高测股份在公告中明确表示其“第三季度及第四季度均实现盈利”。
当然，如果以扣非后净利润看，高测股份在第三季度依然有1397.42万元的亏损，全年扣非后净利润亏损额（亏损近1.27亿元）还是大于上半年扣非后净利润亏损额（亏损近1.22亿元）。
从高测股份在业绩快报中提及的行业情况来看，2025年，光伏行业新增装机量虽同比保持增长，但光伏行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，开工率维持低位，光伏企业依然面临严峻的市场环境。报告期内，光伏产业链产品价格持续处于低位。
但在政策引导、行业自律等多方协同下，光伏行业在2025年打响了一场以去产能、提价格、保质量、抬标准、促创新为核心的“反内卷”攻坚战。随着行业“反内卷”政策的落地和产业链价格的企稳回升，高测股份核心产品的盈利能力得到了有效修复。
高测股份介绍：公司硅片及切割加工服务业务出货规模同比增加，2025年下半年开工率维持较高水平，规模效应推动成本下降，持续推进降本增效，盈利能力实现逐季度环比提升，第三季度及第四季度均实现盈利。
降本增效措施的落地也为业绩反转提供了支撑。业绩快报显示，公司2025年营业利润为-531.67万元，较上年同期的-7184.22万元大幅减亏。这一指标的大幅改善，直接印证了公司在成本控制和运营效率提升方面的显著成效。
封面图片来源：每经媒资库
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